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原油涨势“急刹车”,意欲二次探底

2019-01-29 14:51:38作者:八声甘州

市场多事端,一日之间,就有诸多变化。比如昨日美股遭遇重挫,黄金俘获千三关等,还有曾经的网游巨头巨人网络开盘跌停,而于原油方面也是波折重重。说到原油一事,除了中东地区,最不能忽视的便是美国。今年,由于美国在原油钻探上加大力度,曾让市场一度忧虑 ,这种忧虑直接反应在了原油市场上。所以截止上一交易日,美油和布油都跌了3%左右。
原油
据具体数据显示,WTI原油到周一收跌3.17%,报价51.99美元/桶,布伦特原油周一收跌2.77%,报59.93美元/桶,齐头下跌的景象,颇有种难兄难弟的景象。说到原油行情,不得不提到近期处在风口浪尖的委内瑞拉一事,由于美国对其制裁并加大力度,一味寻求钻井数量上的提升,这直接将市场情绪推到了一个爆发点,在当日,美国WTI原油期货价格51.33美元/桶,布伦特原油期货价格则为59.49美元/桶。
 
其实在今年开年的时候,原油市场揭开了一个不错的开场序幕,这都要归因于当时的外部环境:沙特等国因为减产协议缘故,使得原油产量开始得到控制,还有美联储搞了很久的加息事件在预期中也降温了,再加之中美贸易摩擦缓和等种种利好因素的接踵而至,助力油价呈现出V形反弹,市场对其看好之声也愈渐增多。但是,行情多变,总是让人措手不及。
 
如何预判行情,抓住趋势的发展方向呢?就原油来说,可以从当下的政策、协议等外部环境来考虑,当然也不能忽视内部的供需关系。内外兼修,前路可见。
 
减产协议有望高效执行
 
去年的OPEC热闹非凡,首先是卡塔尔退出OPEC,转身投资美国,其中用意可见一二。而OPEC与非OPEC紧接着达成了新一轮的减产协议,决定去削减产量,并于2019年正式实行。在产量上是这样分布的:沙特为首的OPEC产油国当日产量削减80万桶,俄罗斯等非OPEC则需要每日减少40万桶。
 
减产协议一经达成,给当时颓废的市场注入了一针强心剂,因为这意味着将要直接从需求上减少,从而调整供需关系。但是事情并非一帆风顺,卡塔尔退出OPEC,伊朗、比利亚和委内瑞拉三国又得到了减产豁免,让这针强心剂差点药效全失。
 
为了稳住油价市场,沙特以身作则,在12月提前实行减产计划,日均产量直接削减近4.8万桶。而与此同时,利比亚国内局势动荡、美国又出制裁手段,俄罗斯方面也是摇摆不定,所以从整体上来看,减产协议势在必行,但是需要时间来完成。
 
美国页岩油增长显露疲态
 
曾经中东掌握了世界的原油命脉,这对于意欲掌控世界的美国来说,是绝不能容忍的,所以美国采取了种种手段,才削减对方势力,增强自己的实力。除开一系列的制裁手段之外,还进行了页岩油的开采。
 
去年以来,美国在页岩油的开采上一直是稳步上升的,产量有增无减,一跃成为美国原油产量的核心助力。页岩油也帮助美国在世界站稳脚本,形成当前美国、俄罗斯和沙特三足鼎立的局面。美国对此仍不觉满足,而是继续加大开采力度以及开采数量。如若不懂克制,颓势就会紧追而来。
原油
最初显现在页岩油的主要产区上,输油管道的负荷过高,导致部分页岩油被迫通过火车和卡车运送。根据Genscape统计,EPIC等管道会于2019年下半年集中投放,输油管道建设投产速度明显滞后于页岩油产量增速,这会导致页岩油生产商推迟新井完井,根据Rystad Energy数据,2018年11月美国页岩油产区压裂完井作业量减少到44个/天,低于此前49个/天的平均水平。其次,不管是高油价时期还是低油价时期,美国大部分页岩油公司的财务状况都表现不佳,自由现金流为负值。市场投资者开始转变投资态度,要求页岩油企业提高分红。再融资环境的转变,使得页岩油企业对资本支出更加谨慎。另外,随着工程技术成熟化和开采区块边缘化,2018年以来页岩油新井投产产能停滞不前。虽然技术创新会提高作业效率,降低施工成本,但美国页岩油水力压裂、水平井等技术已处于世界前列,技术创新提升空间较为有限。这就导致了原油的供需关系再度处于不平衡的状态之中。
 
原油累库速度将明显放缓
 
从上述种种,其实就可以看出原油的累库速度已然放缓,减产协议本身就从数量上对其进行了削减,其次还有自身的产量问题,产量减小也不利于库存的累积。所以,库存问题是显而易见的。
上涨
库存的减少最直接的问题就是会导致供需不平衡,会促进油价的上涨,但是目前情况较为复杂,所以原油究竟会不会二次探底,还需要进一步观察。在千变万化的局势中,一定要全面观察,稳中求胜,切勿一叶障目,急功近利。
 
作者:八声甘州

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