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上涨的白糖,能否迎来“熊”转“牛”的契机

2019-01-21 11:06:48作者:晏恩

白糖合约1905近日经历了一波较快的上涨,一改以往的颓势,行情得 到了快速提升。那么白糖是否借由此次反 弹迎来了牛市征途,结束了熊市漫漫,市场对此有什么反应,如何看待这波行情的影响呢?我们一起借由白糖的现货市场对期货的行情作一个分析与预测。
 
白糖今年的现货与期货有一个很特殊的情形,双方价格相差无几,几乎持平的糖价,并没有给企业带来对冲风险的机会。值得欣慰的是,白糖现货行情明显要好于往年,现货端的利好也成功带领了期货的反 弹。就以目前形式而言,白糖现处于现货引导期货的阶段。但如果说这轮上涨行情成功结束了持续了两个榨季的熊市周期,还言之尚早。
白糖
白糖的行情通常受到国内和国际两方面的影响。虽然白糖合约有了一定上涨,但现货方面涨幅有限,而且就长期趋势而言,国内方面的正处于本榨季增产周期持续,生产通力持续增长,但消费水平却在相对减弱,两者并不成正比的供求关系,并未对市场行情形成根本性的改变,这一波行情只是将低谷拉升了一些。
 
从国际方面来看,主要的供糖国家主要是目前印度、泰国以及中美洲地区,这些国家纷纷因飓风因素而减产。其中印度和泰国天气对他们的影响远大于其他小国。这两个国家目前处于增的黄金周期中,恶劣的天气因素会造严重的生产能力受损,相应降低产量。虽有天气的不良影响,但对于出口量而言,却没有丝毫减少,反而刷新了出口量。而古巴和尼加拉瓜等国也从飓风破坏的中恢复了出来,这些空 前创新的出口量数据将造成庞大的压力,这一因素得不到很好的解决,国际市场的供过于求的状况将会继续持续。当然这些因素都会缓 解一定供求局面,带来一定的利多影响。
 
行情
全球的需求方面尽管有泰国出口量的全力提高,但这一数据很难代表,国际消费能力。泰国出口量的激增更多反应的是本国增产压力,为了转移这一矛盾,不得不将其释放到外部。而19年国际经济增长能力普遍降缓,消费能力也随之下降。要维持与往年差不多的消费能力已是勉强。虽有低糖价的刺激,但在这种经济形势下,拉升能力十分有限。况且人们对养 生意识和健康的饮食习惯的改变,这一因素到底能带来多大的动力,就十分值得考究了。
 
白糖长期的走势将受到在国际方面各国抛储的影响、进口关税的降低外糖的大量涌入,两者的双重施压将集中表现在年度中后期,能否突破这些因素的制约,迎来行情的转机,就要看下半年白糖如何发展了。
期货
就以目前而言,短期内白糖期现行涨的局面,不会持续太久。现货销售还可靠近月合约来支撑,而这种不合理的价差长期持续是不现实的。现货行情的大涨大跌是有一定难度的,而期货相对于现货而言,在行情波动方面更具优势。因此,期货回落到一个比较合理的价位可能性较大。在近期操作上,短期价格应该偏强,长期维持这一局面不太可能,应将操作转向利空局势。
 
作者:晏恩

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